Os indicadores técnicos para o mercado BTC/USD continuam mostrando uma forte tendência de alta com o preço à vista atual bem acima tanto do EMA de 200 dias quanto da Nuvem.

O limite de mercado Bitcoin (BTC) é atualmente de US$217 bilhões, com US$2,6 bilhões negociados nas últimas 24 horas. O preço à vista atual está 39% abaixo do máximo estabelecido em dezembro de 2017, mas acima de 140% a partir dos mínimos de março de 2020.

A rede BTC é assegurada pelo algoritmo do consenso SHA-256. Tanto a taxa de haxixe da rede quanto a dificuldade da rede registraram repetidamente novos recordes nos últimos dois anos (gráfico superior, abaixo). Os tempos médios de bloqueio estão atualmente em torno de dez minutos (gráfico inferior, abaixo), após um recente ajuste de dificuldade de +11%. O próximo ajuste de dificuldade ocorrerá em cerca de 12 dias, com uma mudança projetada de +1%.

A dificuldade da rede se ajusta a cada 2.016 blocos. Como a taxa de hash diminui antes de um ajuste de dificuldade, os tempos de bloqueio aumentam. Como a taxa de hash aumenta antes de um ajuste de dificuldade, os tempos de bloco diminuem. O ajuste de dificuldade em cinco dias terá como alvo um tempo de bloqueio de 10 minutos. Historicamente, devido aos aumentos contínuos na taxa de hash, os tempos médios de bloqueio da rede têm se mantido na maioria das vezes abaixo da meta de 10 minutos.

Após o terceiro bloco ter reduzido à metade na história da Bitcoin no início deste ano, a inflação na rede agora se aproxima de 1,80%. A inflação deverá diminuir de forma gradual ao longo do tempo. O próximo bloco de recompensa está estimado para fevereiro de 2024. Os 100 principais endereços atualmente detêm 14% de todas as moedas.

Vinte e três novos SHA-256 ASICs foram lançados em 2019, com dois lançados por Bitmain em dezembro. Até agora, mais onze ASICs foram lançados este ano, o que pode explicar o aumento contínuo da taxa de haxixe ao longo do início de 2020. Os mineiros mais lucrativos atualmente são o Bitmain Antminer S19 Pro, e S19, o MicroBT Whatsminer M30S, e o Bitmain Antminer T19.

Fontes de energia renováveis em todo o mundo, incluindo energia hidroelétrica e geotérmica, elevam os preços da eletricidade para a maioria das fazendas de mineração a US$0,04 centavos de dólar/KWh ou menos. Atualmente, a maioria dos SHA-256 ASICs são rentáveis a este custo de eletricidade. Se os preços da eletricidade subitamente subirem ou se os preços do BTC caírem, mais e mais ASICs tornam-se não rentáveis e a taxa de haxixe provavelmente começará a diminuir. Outros fatores de rede que influenciam a rentabilidade da mineração incluem: preço, tempos de bloco, dificuldade, recompensa de bloco e taxas de transação.

A região de Sichuan na China contém uma alta concentração de muitas grandes fazendas de mineração. No início deste ano, a região recebeu chuvas recordes, prejudicando muitas dessas fazendas e diminuindo a taxa de haxixe Bitcoin. Eventos naturais como este podem encorajar uma maior distribuição geográfica das fazendas no futuro.

No lado da rede, as transações na cadeia por dia (linha, gráfico abaixo) deram um mergulho íngreme no final de março, mas começaram a aumentar ao longo dos últimos meses. Os valores médios das transações em USD (preencha, gráfico abaixo) variaram de US$5.000 a US$10.000 durante o ano passado. O atual recorde de transações em um único dia foi estabelecido em dezembro de 2017, em 500.000. O registro atual para valores médios de transação em USD foi estabelecido em janeiro de 2016, em US$51.000.

As transações não confirmadas têm se mantido abaixo de 20.000 desde agosto de 2019, durante o pico de congestionamento, e caíram abaixo de 5.000 durante as horas de menos movimento (gráfico abaixo). Nos últimos meses, com o aumento da volatilidade dos preços, as transações não confirmadas aumentaram para quase 90.000 durante os períodos de pico. Uma queda na taxa de hash no início deste ano levou a um aumento nos tempos de bloco, o que também contribuiu para o congestionamento da rede.

O tamanho médio dos blocos por dia (gráfico superior, abaixo) tem se mantido consistentemente acima de 1,2 MB desde o final do ano passado, com blocos em 24 de março e 11 de junho detendo quase 1,4 MB. O limite do tamanho do bloco é atualmente de 2-4 MB, dependendo dos tipos de transações enviadas, graças à ativação SegWit em 23 de agosto de 2017 através de um garfo macio ativado pelo usuário.

A taxa média de transação (linha, gráfico abaixo) é atualmente de US$2,56, apesar do tamanho crescente do bloco e do aumento do uso na cadeia desde a taxa recorde de US$62 no final de dezembro de 2017. Tanto a falta de transações não confirmadas com taxa zero como o aumento da escalabilidade da cadeia mantiveram as taxas substancialmente mais baixas do que no final de 2017.

Além disso, o lote de transações e a crescente capacidade fora da cadeia da Rede Relâmpago diminuíram o inchaço das transações na cadeia. O lote de transações é mais eficaz para entidades com uma alta quantidade de transações na cadeia, tais como mineiros e bolsas.

A relação entre o valor da rede Kalichkin de 30 dias e as transações na cadeia (NVT) variou de 50 a 100 desde janeiro de 2019 (linha, gráfico abaixo). Embora a NVT de Kalichkin não contabilize a inflação ou o uso de transações fora da cadeia, o que diminuiria a relação NVT geral, a métrica permanece na metade superior da faixa histórica.

As elevações anteriores no NVT; em fevereiro de 2011, outubro de 2014, dezembro de 2017, outubro de 2018, julho de 2019 e fevereiro de 2020, foram todas seguidas por movimentos de preços em baixa. Com base nesta métrica, a probabilidade de um topo de preço local aumentará se outra alta NVT local for atingida. Em dezembro de 2018, a NVT caiu para 46 antes de uma inversão de preço.

Os endereços mensais ativos (MAAs) aumentaram para quase um milhão em agosto, marcando uma alta de dois anos (preencha, gráfico abaixo). Os MAAs cresceram para 850.000 em julho de 2019, a partir de um mínimo anual de 550.000 em 2019. Os MAAs atingiram um recorde histórico de 1,096 milhões em dezembro de 2017.

Os endereços ativos diários (DAAs) ultrapassaram um milhão três vezes em 2019, nos dias 14, 26 e 28 de junho. Junho de 2019 foi o primeiro mês em que os DAAs ultrapassaram um milhão desde fevereiro de 2018. Os DAAs quase ultrapassaram 940.000 em 7 de abril e atingiram 1,02 milhões em 7 de maio de 2019. Este ano, os DAAs também ultrapassaram um milhão em 7 de maio, 11 de junho, 23 de junho, e a maior parte de julho e agosto. Em 14 de dezembro de 2017, os DAAs ultrapassaram 1,28 milhões.

A rede Bitcoin tem muito mais endereços ativos do que qualquer outra cadeia de bloqueio. Um grande aumento ou aumento sustentado nos DAAs pode ser visto como um indicador de alta dos preços de mercado, pois sugere um aumento na demanda de BTC na cadeia. Como as facilidades de transações fora da cadeia aumentam, os endereços ativos diários podem estagnar ou diminuir com o tempo.

O limite de mercado dividido pelo limite realizado (MVRV) é outra métrica fundamental cripto-nativa usada para avaliar as condições de sobre-compra ou sobre-venda. O teto realizado se aproxima do valor pago por todas as moedas existentes através da soma do valor de mercado das moedas no momento em que elas se moveram pela última vez na cadeia de bloqueio.

Historicamente, períodos de um MVRV Z-score menor que zero representaram condições de sobrevenda, enquanto períodos de um MVRV Z-score maior que sete representaram condições de sobrecompra. Desde 2013, todos os três picos de pontuação Z da MVRV acima de sete coincidiram com picos recordes de preço. A MVRV está atualmente em 1,39, após um pico de -0,20 em 12 de março. Todos os períodos anteriores com uma pontuação Z abaixo de zero na MVRV consolidaram-se por vários meses antes de se moverem para território positivo.

A análise da idade das saídas de transações não gastas (UTXOs), ou moedas não gastas, também pode fornecer algumas informações sobre os movimentos de preços. Espigões em moedas recém movimentadas tendem a se correlacionar com tops ou fundos locais em valores de mercado, e podem representar euforia ou capitulação. As moedas que não se moveram recentemente são representadas em cores mais frias, enquanto as moedas em movimento são representadas por cores mais quentes.

As moedas que não se moveram em mais de cinco anos (azul escuro) representam 22,26% da oferta circulante, ou cerca de 4,12 milhões de BTC. A faixa de dois a três anos de idade (turquesa), ou moedas não movimentadas desde outubro de 2017 – Outubro de 2018, mantém a próxima maior distribuição em 12,65%. A faixa de um a três meses (laranja) ganhou 5% de abril de 2019 a junho de 2019, mas tem caído nos últimos meses. Historicamente, os preços máximos locais ocorreram quando a faixa de um a três meses, atualmente 8,91%, representou mais de 15% de todos os UTXOs circulantes.

Voltando à atividade de desenvolvimento, o Bitcoin Core v0.19.1, v0.20.0 e v0.20.1 foram todos lançados este ano e proporcionaram várias correções de bugs e melhorias de desempenho. Entre as futuras melhorias de protocolo potenciais no pipeline estão as assinaturas da Schnorr, Taproot e Tapscript, todas fundidas na base de código Bitcoin em 14 de outubro.

As assinaturas e a agregação de assinaturas da Schnorr também trazem o potencial de armazenamento e redução de largura de banda em pelo menos 25%. A Taproot e a Graftroot melhoram com a Merkelized Abstract Syntax Trees (MAST) que oferece três benefícios: transações menores, mais privacidade e contratos inteligentes maiores.

Em setembro de 2019, Pieter Wuille de Blockstream também revelou planos de miniscript, uma forma simplificada de escrever o código Bitcoin. A versão atual, Script, é complexa e difícil de usar para aqueles que não estão intensamente familiarizados com o idioma.

Segundo Wuille, o miniscript permite ao usuário escrever alguns scripts Bitcoin, „de uma forma estruturada e componível que permite vários tipos de análise estática, assinatura genérica e compilação de políticas“. O miniscrito está nos estágios iniciais de desenvolvimento e está atualmente sendo testado internamente na Blockstream.

Mais de 50 desenvolvedores contribuíram com mais de 3.200 commits no ano passado, a maioria no principal repo do Github. A maioria das moedas usa a comunidade de desenvolvedores do GitHub onde os arquivos são salvos em pastas chamadas „repositórios“, ou „repos,“ e as mudanças nestes arquivos são registradas com „commits“, que salvam um registro de quais mudanças foram feitas, quando e por quem. Embora os commits representem quantidade e não necessariamente qualidade, um número maior de commits pode significar maior atividade e interesse do desenvolvedor.

O projeto BTC no Github tem dois repos ativos, „bitcoin“ (gráfico superior, mostrado abaixo) e os protocolos de melhoria do Bitcoin, „BIPs“ (gráfico inferior, mostrado abaixo).

Em lugar de uma ETF nos EUA, a Bolsa Mercantil de Chicago (CME) lançou os futuros BTC liquidados em dinheiro no quarto trimestre de 2017. O produto institucional teve grandes volumes e juros abertos durante o ano passado, com um recorde histórico de juros abertos em 19 de maio e um novo recorde histórico durante o mês passado. A Bolsa de futuros BTC foi lançada em setembro de 2019, com volumes crescentes ao longo de 2019 e volumes crescentes e juros em aberto desde abril. A Bakkt e a CME também lançaram um produto de opções BTC.

O volume global over the counter (OTC), da LocalBitcoins.com, caiu do final de 2017 para meados de 2019, e depois caiu novamente de meados de 2019 para o início de 2020. Durante os últimos seis meses, o volume global aumentou para máximos de vários anos. Em agosto, o volume global nocional ultrapassou US$ 95 milhões. Em maio de 2019, a LocalBitcoins deixou de prestar serviços ao Irã, provavelmente como resultado das sanções dos EUA, e em junho de 2019, a opção de pagar o BTC pessoalmente com dinheiro foi desativada.

A América do Norte (laranja) detém a maior porcentagem do volume total nocional, seguida pela África Subsaariana (rosa) e América Latina (marrom). As regiões do Oriente Médio (amarelo) e Austrália/Nova Zelândia (cinza) detêm o menor volume nocional, ambas com menos de US$ 1,2 milhões em volume comercial na última semana. Os volumes nocionais da Venezuela e da Colômbia são de US$ 4,3 milhões e US$ 3,5 milhões, respectivamente. O banco central da Venezuela também tem planos de manter o BTC dentro de seu sistema de reservas.

Os dados mundiais do Google Trends para o termo „bitcoin“ aumentaram drasticamente de março a junho de 2019, marcando uma nova alta anual. Desde junho, o interesse pela pesquisa caiu, mas começou a aumentar ligeiramente ao longo de 2020, provavelmente relacionado ao evento de recompensa do bloco pela metade e ao aumento de preço.

O aumento anterior no tráfego de busca provavelmente esteve relacionado tanto com o forte aumento de preço no segundo trimestre quanto com as menções de vários oficiais proeminentes do governo dos Estados Unidos, incluindo o Presidente dos Estados Unidos. Ao longo de 2018, as buscas relacionadas ao „bitcoin“ diminuíram drasticamente. Apesar do declínio do interesse, a busca „o que é bitcoin“ foi a busca mais popular „o que é“ do Google em 2018.

Um aumento lento nas buscas por „bitcoin“ precedeu a corrida de touro no quarto trimestre de 2017, provavelmente sinalizando uma grande faixa de novos participantes do mercado naquela época. Entretanto, um estudo de 2015 encontrou uma forte correlação entre os dados de tendências do google e o preço BTC, enquanto um estudo de 2017 concluiu que quando as buscas de „bitcoin“ do Google nos EUA aumentaram drasticamente, o preço BTC caiu.

Análise técnica

Como uma recuperação em alta continua a se manifestar após a queda significativa de 12 de março, roteiros para movimentos futuros do mercado podem ser encontrados em prazos altos usando Médias Móveis Exponenciais, Perfil de Volume Visível, Pivôs Anuais, divergências e Nuvem Ichimoku. Mais informações sobre a análise técnica discutida abaixo podem ser encontradas aqui.

As médias históricas de preços podem fornecer uma faixa de metas de preços mais prováveis em torno de uma zona alta e baixa. Usando testes de retrocesso, podem ser usadas várias iterações de qualquer média de preços de alto prazo, desde que os altos anteriores possam ser previstos com precisão.

Preços abaixo da média móvel podem ser tratados como áreas que provavelmente encontrarão apoio e devem ser considerados condições de sobre-venda. Preços acima de alguns múltiplos da média móvel podem ser tratados como zonas mais prováveis de encontrar resistência e devem ser considerados condições de sobre-compra. A média móvel de dois anos oferece atualmente um limite inferior de US$ 7.900. O multiplicador de dois anos fornece atualmente um limite superior de US$25.000.

No gráfico diário para o mercado BTC/USD, o preço à vista relativo à Média Móvel Exponencial de 50 dias (EMA) e EMA de 200 dias pode ser usado como um teste decisivo para a tendência. No final de janeiro, a EMA de 50 dias cruzou acima da EMA de 200 dias, conhecida como Cruz Dourada, e foi rapidamente seguida por uma Cruz de Morte em baixa no dia 14 de março. Os EMA de 50 dias e 200 dias estão agora abaixo do preço à vista a US$11.000 e US$10.150, respectivamente, após completar uma Cruz Dourada no dia 13 de maio. Ambos os níveis funcionarão como apoio, caso ocorra um recuo.

O Perfil de volume da Faixa Visível (VPVR) mostra um nó de suporte de grande volume a US$9.200 e US$8.200 (barras horizontais, gráfico abaixo) com relativamente pouca resistência de volume acima do preço atual. Além disso, anualmente Pontos de Pivô, a US$13.000, US$18.400 e US$23.000 devem todos atuar como resistência. O Pivot anual de US$8.100 também deve atuar como suporte de longo prazo.

A relação Bitfinex longo/curto (painel superior, gráfico abaixo) é atualmente 90% longo, com os longos e curtos aumentando ao longo das últimas semanas. Historicamente, a maioria dos períodos com interesse significativo de curto prazo só tem alimentado preços mais altos. Além disso, não há divergências de alta ou baixa no volume ou no RSI neste momento.

Voltando à Nuvem Ichimoku, há quatro métricas-chave; o preço atual em relação à Nuvem, a cor da Nuvem (vermelho para baixa, verde para alta), o cruzamento Tenkan (T) e Kijun (K), e o Span de atraso. A melhor entrada sempre ocorre quando a maioria dos sinais passa de baixa para alta, ou vice-versa.

No gráfico diário, as Métricas de Nuvem estão em alta; o preço spot está acima da Nuvem, a Nuvem está em alta, o cruzamento TK está em alta, e o Span de atraso está acima da Nuvem e acima do preço. A tendência continuará em alta enquanto o preço à vista permanecer acima da Nuvem. O suporte de Kijun atualmente está em US$ 10.900. O recente cruzamento TK em alta acima da Nuvem é um evento raro que só ocorreu 12 vezes desde 2012 e que levou à continuação da alta em mais de 90% do tempo.

Por último, as datas de abertura e expiração dos contratos futuros da Chicago Mercantile Exchange (CME) BTC, lançados em dezembro de 2017, tiveram um impacto significativo no preço. A CME facilita a negociação da maior parcela de contratos de derivativos do mundo.

Em julho de 2019, a CME viu o maior volume nocional em um único dia para o produto futuro do BTC, excedendo US$ 1,5 bilhões. Historicamente, a volatilidade dos preços tende a aumentar drasticamente perto de qualquer expiração ativa do contrato. O contrato de 1º de julho a 27 de dezembro rendeu uma excelente negociação curta para a totalidade do contrato, que é semelhante ao contrato bianual do mesmo período de tempo em 2018. O contrato bianual que expirou em 26 de junho teve um aumento de 23% de aberto para fechado, apesar da queda de 12 de março. 30 de outubro é o próximo período de prorrogação do contrato, sugerindo que a volatilidade deve aumentar na semana que precede a prorrogação.

Conclusão

A taxa de haxixe e a dificuldade da rede têm sido tão voláteis quanto o preço nos últimos meses, mas ambos estão mais uma vez empurrando para cima todos os tempos. O terceiro bloco de recompensa foi reduzido pela metade no início deste ano, o que muito provavelmente continuará a espremer os mineiros ineficientes. Até o momento, onze novos ASICs foram lançados este ano, o que pode ajudar a manter a taxa de haxixe elevada por muitos meses.

As transações por dia caíram drasticamente em meados de março, mas desde então voltaram aos níveis anteriores. Os endereços ativos mensais atingiram novos máximos plurianuais com endereços ativos diários que ultrapassaram um milhão em julho e agosto. NVT e MVRV, que estão ambos inversamente relacionados à atividade na cadeia, sugerem uma diminuição ou estagnação da utilidade na cadeia em relação ao limite de mercado nas últimas semanas.

Os técnicos para BTC/USD continuam mostrando uma forte tendência de alta com o preço à vista atual bem acima tanto do EMA de 200 dias quanto do Cloud. Com base nos pivôs anuais e no volume, US$8.100 é um nível de suporte chave, juntamente com os 200 dias de EMA e Kijun, que agora estão ambos acima de US$10.000. A resistência aos pivots está nos picos locais anteriores e o pivô anual está em US$13.000.

Historicamente, os mercados legados também precisarão se estabilizar para que os compradores retornem ao mercado criptográfico. Nos próximos meses, a Bitcoin poderá atingir novos patamares rapidamente à medida que a flexibilização quantitativa e a impressão global do dinheiro do banco central atingirem níveis inigualáveis.